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y6英亚体育:伦镍暴涨 行情一波三折

    

导读: 此次伦镍价格的暴涨,大概率已经引发空方主力触发平仓,伦敦某金属经纪商告诉记者:“已经有大空方主力止损出局,具体是哪家企业或者机构已经并不重要了。”

      北京时间3月7日夜间,伦敦金属交易所(LME)镍价盘中最高涨幅88%,收盘价为50300美元/ 吨,截至3月8日14时10分发稿,伦镍价格最高涨至101365美元/吨,收盘价为80000美元/吨。自3月7日的29770美元/吨以来,上涨71595美元/吨,最高涨幅达到240.5%。
      3月7日-9日,沪镍2204合约价格连续涨停,自3月7日开盘价189750元/吨,上涨至3月9日收盘价267700元/吨。
      此后,LME公告称,镍合约将于3月8日8时15分(伦敦时间)起暂停在LME市场所有地点的交易。LME镍合约的保证金目前将以3月7日的收市价为基础计算。        LME Clear将考虑从风险管理的角度采取哪些额外措施。
      3月8日20时左右,LME再发公告称,取消所有在英国时间3月8日00:00(即北京时间3月8日早上8点)或之后在办公室间市场和LMEselect上执行的交易,直到另行通知(受影响的合同)。
      3月8日晚间,上期所发布通知提醒市场风险。并自2022年3月10日交易(即3月9日晚夜盘)起,镍期货NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2208、NI2209合约日内平今仓交易手续费调整为60元/手。锡期货SN2204、SN2205、SN2206、SN2207合约日内平今仓交易手续费调整为60元/手。不锈钢期货SS2204、SS2205、SS2206、SS2207合约日内平今仓交易手续费调整为40元/手。
      LME最新消息称,目前,所有清算会员均已全额满足LME Clear的保证金要求。然而,由于地缘政治事件和价格上涨,大宗商品市场的信贷状况受到压力。鉴于大盘的持续不确定性,LME认为,现在宣布镍的复牌日期并不合适。LME预计不会在3月11日之前恢复镍交易。镍交易的恢复日期(“恢复日期”)将在不迟于前一个工作日下午 2 点之前通过NOTICE向市场公布。在复牌日,LME 目前预计将在伦敦时间上午9时左右恢复镍交易。这是为了确保最大的流动性可用于支持合约。开市时间恢复到凌晨1时要取决与大盘的情况。
      LME特别提醒,3月16日是3月合约到期日。注意把控风险。
      逼仓操作如出一辙
      此次镍价大幅上涨的原因,单以宏观、供需基本面分析并不合适,几乎可以肯定是海外机构恶意逼仓,只是做多的一方掐准了时机,且操作手法近乎粗暴。
      首先,因为新能源电池的强势发展,对镍金属的需求越发旺盛,且还在不断增长。其次,因为近期地缘政治的影响,产自俄罗斯的镍物流不畅,影响市场镍供应。再次,伦镍的库存目前已经低于8万吨,仓单集中度高;最后,3-4月份恰逢印度尼西亚、菲律宾等国雨季,镍产业的生产、航运都会受天气限制,供应不顺畅。
      历史总是惊人地相似,期货历史上,恶意逼仓总是以一方的彻底失败而结束。
      2007年5月份,LME镍价在上涨的过程中,曾出现过严重的逼仓。由于当时镍空头持仓到期比较集中,当时日差价一度高达1000多美元/吨。如果当时持有空头头寸,需要推迟一个交割日,那么每日就需要被迫支付1000美元/吨的延期费用。
      2019年4月份,红风筝基金诉讼巴克莱投行操控铜价。巴克莱投行被指2010-2013年操控LME铜价致使红风筝基金损失8.5亿美元。
      2020年9月份,美国摩根大通银行在2008-2016年操控贵金属期货市场以及美国国债期货市场被罚9.2亿美元。
      1994年-1997年,日本住友公司的铜多头被逼仓的事件非常典型。自1991年开始,住友公司控制了当时LME 5%的铜库存和现货。1995年,铜价连续下跌,但是住友公司不断的建仓多头头寸,伦铜价格也在1995年年末持稳。但是,LME当时已经专门成立了特别委员会,对住友公司进行调查。在此期间,美国几家大型对冲基金则组成同盟,对住友公司的铜多头头寸进行“狙击”。1996年5月份,伦铜价格跌至2500美元/吨。1996年6月24日,铜价从2165美元/吨跌至1860美元/吨。住友公司官方数据显示,该逼仓事件造成住友公司亏损26亿美元。此后,铜价还在下跌,亏损金额远超此数。
      空方主力艰难抉择 市场风险持续上升
      通常,镍生产商会建仓空头头寸,来对冲未来镍价下跌的风险。冶炼厂会对购买的矿粉进行保值,矿山也会对远期产量进行保值。本次行情的空方主力需要在未来几天做出合理的决策。
      如果空方主力选择直接平仓空头头寸,认赔出局,则会造成巨大亏损,一连串的后果也难以想象。
      如果空方主力选择继续支撑下去,需要增加合约保证金或者移仓远月合约,会大量占用他们的现金流。此外,空方主力还面对一个难题,非LME注册产品无法交割。LME的镍交割品是含镍量不低于99.8%,符合美国原材料监管协会(ASTM)规格的阴极镍,需要有LME的许可牌号(也有少部分镍豆产品在LME注册)。而目前市场上的镍产品除阴极镍以外,主流产品有镍铁(FeNi)、镍生铁(NPI)、硫酸镍、高冰镍等产品,期货交割品与目前市面上很多镍产品不是同规格的产品,无法对冲。
      3月7日以来,全球各交易所也在不断发布通知,提醒防范风险。
      3月7日,上海期货交易所发布通知,近期,市场波动加剧,请各有关单位做好风险防范工作,理性投资,维护市场平稳运行。
      3月8日,上海期货交易所连续发布通知,提醒会员单位和投资者做好风险防范工作,理性投资,共同维护市场平稳运行。上期所交易品种交易保证金比例和涨跌停板幅度作出相应调整。自2022年3月9日(周三)收盘结算时起,黄金期货合约的交易保证金比例调整为10%,涨跌停板幅度调整为8%;铜、铝期货合约的交易保证金比例调整为12%,涨跌停板幅度调整为10%;锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为14%,涨跌停板幅度调整为12%;如遇上述交易保证金比例、涨跌停板幅度与现行执行的交易保证金比例、涨跌停板幅度不同时,则按两者中比例高、幅度大的执行。
      3月8日,LME对所有主要合约增加递延交割机制:会员及其客户禁止在任何LME执行地点以超过相关金属前一天现货官方价1%的价格下达铝、铝合金、钴、铜、铅、北美特种铝合金、镍、锡和锌的明日/次日套利指令。在不得已的情况下,对于在3月9日或之后进入交割日的这些金属的空头头寸,如果无法履行交割义务,和/或无法以不超过相关金属前一日现货官方价1%的现货溢价水平借入金属,交易所可将它们的交割递延。
      3月8日,无锡市不锈钢电子交易中心有限公司发布关于镍暂停交易的通知:自2022年3月8日(周二)起暂停镍品种所有提单买卖协议的交易,恢复时间另行通知;自2022年3月8日(周二)结算时起,调整镍品种所有提单买卖协议的订金至20%,在此之前,所有持有镍品种提单买卖协议的交易商限制出金。
      截至3月8日,不锈钢和硫酸镍价格都上涨,民营304冷轧价格上涨1400元/吨,至22550元/吨;硫酸镍上涨约9000元/吨,至52000元/吨。市场现货交易冷淡。
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